Rządowy projekt ustawy o zmianie ustawy o funduszach inwestycyjnych oraz ustawy o podatku dochodowym od osób prawnych

2. Komisja odmawia zezwolenia na przekształcenie,
o którym mowa w art. 240 ust. 1 pkt 2 i 3,
w przypadku gdy:
1) wniosek lub załączone do niego dokumenty nie
są zgodne z przepisami prawa lub ze stanem
faktycznym albo
2) statut funduszu inwestycyjnego z wydzielonymi
subfunduszami lub umowa z depozytariuszem
nie uwzględniają należycie interesów uczest-
ników przekształcanego funduszu.”;
55) w art. 248:
a) ust. 2 otrzymuje brzmienie:
„2. Likwidatorem funduszu inwestycyjnego, który został
utworzony na czas określony, może być towarzystwo
zarządzające tym funduszem, pod warunkiem że na dzień
wydania zezwolenia na utworzenie tego funduszu statut
funduszu inwestycyjnego będzie wskazywał towarzystwo
jako likwidatora funduszu inwestycyjnego.”,
b) po ust. 2 dodaje się ust. 2a w brzmieniu:
„2a. Likwidatorem funduszu inwestycyjnego zamkniętego,
który nie jest publicznym funduszem inwestycyjnym
zamkniętym, może być towarzystwo zarządzające tym
funduszem, pod warunkiem że statut funduszu
inwestycyjnego będzie wskazywał towarzystwo jako
likwidatora funduszu inwestycyjnego.”;
56) w art. 280 w ust. 1 po pkt 5 dodaje się pkt 5a w brzmieniu:
„5a) członkowie zgromadzenia inwestorów będący osobami
fizycznymi, osoby uprawnione do reprezentowania członków
niebędących osobami fizycznymi w zgromadzeniu
inwestorów, a także pełnomocnicy członków zgromadzenia
inwestorów w przypadku przyznania zgromadzeniu

30

inwestorów uprawnień rady inwestorów zgodnie z art. 144
ust. 7;”.

Art. 2. W ustawie z dnia 15 lutego 1992 r. o podatku dochodowym od osób
prawnych (Dz. U. z 2011 r. Nr 74, poz. 397, Nr 102, poz. 585, Nr 106, poz. 622
i Nr 134, poz. 781) w art. 6 w ust. 1 w pkt 10a:
1) lit. b – d otrzymują brzmienie:
„b) wyłącznym przedmiotem ich działalności jest zbiorowe
lokowanie środków pieniężnych, zebranych w drodze
publicznego lub niepublicznego proponowania nabycia ich
tytułów uczestnictwa, w papiery wartościowe, instrumenty
rynku pieniężnego i inne prawa majątkowe,
c) prowadzą swoją działalność na podstawie zezwolenia
właściwych organów nadzoru nad rynkiem finansowym
państwa, w którym mają siedzibę, albo prowadzenie przez nie
działalności wymaga zawiadomienia właściwych organów
nadzoru nad rynkiem finansowym państwa, w którym mają
siedzibę, w przypadku gdy:
– prowadzą swoją działalność w formie instytucji wspólnego
inwestowania typu zamkniętego oraz
– zgodnie z dokumentami założycielskimi ich tytuły
uczestnictwa nie są oferowane w drodze oferty publicznej
ani dopuszczone do obrotu na rynku regulowanym, ani
wprowadzone do alternatywnego systemu obrotu oraz mogą
być nabywane także przez osoby fizyczne wyłącznie gdy
osoby te dokonają jednorazowego nabycia tytułów
uczestnictwa o wartości nie mniejszej niż 40 000 euro,
d) ich działalność podlega bezpośredniemu nadzorowi
właściwych organów nadzoru nad rynkiem finansowym
państwa, w którym mają siedzibę,”;
2) dodaje się lit. f w brzmieniu:

31

„f) zarządzane są przez podmioty, które prowadzą swoją
działalność na podstawie zezwolenia właściwych organów
nadzoru nad rynkiem finansowym państwa, w którym
podmioty te mają siedzibę;”.

Art. 3. 1. Fundusze inwestycyjne utworzone przed dniem wejścia w życie
niniejszej ustawy są obowiązane dostosować treść statutów do przepisów ustawy,
o której mowa w art. 1, w brzmieniu nadanym niniejszą ustawą, w terminie 6 miesięcy
od dnia wejścia w życie niniejszej ustawy.
2.
Przepisu art. 117 ust. 3 ustawy, o której mowa w art. 1,
w brzmieniu nadanym niniejszą ustawą, nie stosuje się do funduszy inwestycyjnych
utworzonych przed dniem wejścia w życie niniejszej ustawy, w zakresie emisji
certyfikatów inwestycyjnych dokonanych przed dniem wejścia w życie niniejszej
ustawy.

Art. 4. 1. Fundusze inwestycyjne zamknięte, które przed dniem wejścia
w życie niniejszej ustawy wyemitowały publiczne certyfikaty inwestycyjne lub
dokonały przekształcenia certyfikatów inwestycyjnych w publiczne certyfikaty
inwestycyjne, o którym mowa w art. 117 ust. 3 ustawy, o której mowa w art. 1,
w brzmieniu obowiązującym przed dniem wejścia w życie niniejszej ustawy, z dniem
wejścia w życie niniejszej ustawy stają się publicznymi funduszami inwestycyjnymi
zamkniętymi.
2. Fundusze inwestycyjne zamknięte, które przed dniem wejścia
w życie niniejszej ustawy wyemitowały niepubliczne certyfikaty inwestycyjne, mogą
stać się publicznymi funduszami inwestycyjnymi zamkniętymi po uzyskaniu
zezwolenia, o którym mowa w art. 117a ust. 1 ustawy, o której mowa w art. 1,
w brzmieniu nadanym niniejszą ustawą. W takim przypadku fundusz nie załącza
dokumentów, o których mowa w art. 117b ust. 1 pkt 3 – 7 ustawy, o której mowa
w art. 1, w brzmieniu nadanym niniejszą ustawą.
3.
Publiczne certyfikaty inwestycyjne i niepubliczne certyfikaty
inwestycyjne z dniem wejścia w życie niniejszej ustawy stają się certyfikatami
inwestycyjnymi.

32

Art. 5. Do postępowań wszczętych i niezakończonych przed dniem wejścia
w życie niniejszej ustawy stosuje się przepisy ustawy, o której mowa w art. 1,
w brzmieniu nadanym niniejszą ustawą.

Art.
6. Towarzystwa funduszy inwestycyjnych prowadzące działalność
określoną w art. 45 ust. 2 pkt 1 ustawy, o której mowa w art. 1, na podstawie
zezwolenia udzielonego przed dniem wejścia w życie niniejszej ustawy, są zobowiązane
do dostosowania prowadzonej działalności do wymogów określonych w art. 47 ust. 1a
ustawy, o której mowa w art. 1, w brzmieniu nadanym niniejszą ustawą, w terminie
2 miesięcy od dnia wejścia w życie niniejszej ustawy.

Art. 7. Dotychczasowe przepisy wykonawcze wydane na podstawie art. 126
ust. 3 ustawy, o której mowa w art. 1, w brzmieniu dotychczasowym, zachowują moc
do dnia wejścia w życie przepisów wykonawczych wydanych na podstawie art. 126
ust. 3 ustawy, o której mowa w art. 1, w brzmieniu nadanym niniejszą ustawą, nie
dłużej jednak niż przez 9 miesięcy od dnia wejścia w życie niniejszej ustawy.

Art. 8. Ustawa wchodzi w życie po upływie 30 dni od dnia ogłoszenia.
1) Zmiany wymienionej ustawy zostały ogłoszone w Dz. U. z 2005 r. Nr 83, poz. 719, Nr 183, poz. 1537
i 1538 i Nr 184, poz. 1539, z 2006 r. Nr 157, poz. 1119, z 2007 r. Nr 112, poz. 769, z 2008 r. Nr 231,
poz. 1546, z 2009 r. Nr 18, poz. 97, Nr 42, poz. 341, Nr 168, poz. 1323 i Nr 201, poz. 1540, z 2010 r.
Nr 81, poz. 530, Nr 106, poz. 670, Nr 126, poz. 853 i Nr 182, poz. 1228 oraz z 2011 r. Nr 106,
poz. 622.



07/71rch

33
UZASADNIENIE

I. Część ogólna

Proponowane zmiany przepisów ustawy z dnia 27 maja 2004 r. o funduszach inwestycyjnych
(Dz. U. Nr 146, poz. 1546, z późn. zm.), dalej „ustawa”, mają na celu:
- wprowadzenie nowych zasad nadzoru nad funduszami inwestycyjnymi zamkniętymi
emitującymi wyłącznie certyfikaty inwestycyjne, które zgodnie ze statutem funduszu nie
będą oferowane w drodze oferty publicznej ani dopuszczone do obrotu na rynku
regulowanym, ani wprowadzone do alternatywnego systemu obrotu,
- dostosowanie wymogów odnoszących się do wymienionych powyżej funduszy, w tym
wymogów kapitałowych, do nowego modelu nadzoru,
- zmianę w zakresie przekształcania niepublicznych certyfikatów inwestycyjnych
w certyfikaty publiczne uwzględniającą nowe zasady tworzenia funduszy inwestycyjnych
zamkniętych dotychczas emitujących niepubliczne certyfikaty inwestycyjne,
- uregulowanie dokonywania przez fundusze inwestycyjne zamknięte krótkiej sprzedaży,
- dookreślenie przepisów dotyczących lokowania aktywów przez fundusze inwestycyjne
zamknięte w instrumenty pochodne.
Zgodnie z art. 15 ust. 1 pkt 3 zmienianej ustawy utworzenie przez towarzystwo funduszy
inwestycyjnych funduszu inwestycyjnego wymaga uzyskania zezwolenia Komisji Nadzoru
Finansowego, niezależnie od tego czy fundusz będzie adresowany do klientów detalicznych,
czy też klientów profesjonalnych. Podobnie ustawa nie różnicuje pod tym względem zasad
sprawowania nadzoru nad funduszami inwestycyjnymi, czy też zakresu analizy dokumentów
dotyczących funduszy inwestycyjnych. Sprawia to, iż wnioski o utworzenie funduszu
inwestycyjnego zamkniętego emitującego niepubliczne certyfikaty inwestycyjne,
kierowanego głównie do inwestorów profesjonalnych, podlegają identycznym wymogom
i

identycznej procedurze, jak wnioski dotyczące utworzenia funduszu inwestycyjnego
adresowanego do klientów detalicznych. Zasada ta, w opinii projektodawcy, nie znajduje
jednak dostatecznego uzasadnienia. Należy bowiem zauważyć, iż inwestorzy profesjonalni,
do których kierowane są fundusze inwestycyjne zamknięte emitujące niepubliczne certyfikaty
inwestycyjne, z uwagi na swoje doświadczenie i wiedzę nie wymagają aż tak szerokiej
ochrony swoich interesów ze strony nadzorcy. Istotne również jest, że niejednokrotnie
fundusze takie tworzone są specjalnie na potrzeby określonej grupy inwestorów, którzy mogą
mieć inne oczekiwania wobec tworzonych dla nich funduszy od przyświecających w trakcie