> No OK, OK, ale dalej mówimy o wartości spółki. A ja nadal "piję" do
> ceny zbycia udziałów, która w specyficznych przypadkach może się
> różnić się od wartości spółki. Tak jak w podanym przykładzie - między
> 49%, 50% i 51% są znacznie większe różnice, niż 1% wartości spółki.
> A z kolei między 49% a 34% różnica jest praktycznie żadna (oczywiście
> przy odpowiedniej umowie spółki).

Czyli jak rozumiem, pytanie sprowadza sie do tego, jaka mialaby byc premia
za kontrolę. Czyli, wartosc 51% udzialów = 51% razy wartość spolki + X, i
teraz ile wynosi X.

W skrajnym przypadku to X moze miec wartosc dopelniającą do 100% wartosci
spolki.

W sprawozdaniach skonsolidowanych, gdzie np. spolka A posiada 51% spolki B,
czyli ma nad nią kontrolę, wartosc aktywów w sprawozdaniu skonsolidowanym
dla spolki A sie sumuje, z uwagi na fakt kontroli nad tymi aktywami.
Teoretycznie spolka A moglaby dodac do swoich aktywów 51% aktywów B, bo tyle
posiada udzialów, a dodaje 100% B. Gdyby posiadala 49,9%, dodalaby tylko
proporcjonalną czesc.

Wartosc 51% udzialow bedzie zawierac sie w przedziale <51%, 100%>. Teraz, w
ktorym miejscu tego przedzialu bedzie wartosc rzeczywista zalezy od stopnia
kontroli i mozliwosci jakie kontrola daje wobec spolki. Jesli posiadając 51%
moge zrobic ze spolką wszystko tzn. rozpedzic ją na 4 wiatry, sprzedaz
udzialy swoje oraz zadecydowac kto kupi nie moje udzialy, to 51% daje 100%
wartosci. Im mniej moge, tym bardziej wartosc 51% udzialow bedzie blizasza
51% wartosci spolki.

Ale tam, mysle, ze tego typu wyliczanki bylyby nieistotne dla organów
skarbowych. Nikomu nie chcialoby sie bawic i szukac dziury w calym, jezeli
wartosc transakcyjna nie bedzie nizsza niz wynikajaca z proporcjonalnej
wartosci kapitalu wlasnego.

Pozdrawiam
_________________________
BN
www.adekus.pl
www.adekus.pl/kh
www.adekus.pl/auto

--
Archiwum grupy: http://niusy.onet.pl/pl.soc.prawo