Rządowy projekt ustawy o zmianie niektórych ustaw w związku z określeniem zasad wypłaty emerytur ze środków zgromadzonych w otwartych funduszach emerytalnych

§ 3. Okresową porównawczą stopą zwrotu, o której mowa w art. 30 ust. 3 ustawy, jest
wyrażony procentowo wskaźnik określony następującym wzorem:
,
gdzie:
OPSZ – oznacza okresową porównawczą stopę zwrotu,
WIGn – oznacza wartość Warszawskiego Indeksu Giełdowego w ostatnim dniu okresu, dla
którego oblicza się okresową porównawczą stopę zwrotu,
WIGk – oznacza wartość Warszawskiego Indeksu Giełdowego w dniu poprzedzającym
pierwszy dzień okresu, dla którego oblicza się okresową porównawczą stopę zwrotu,
WIBOR l(3M) – oznacza roczną stopę procentową trzymiesięcznych pożyczek udzielonych
w walucie polskiej na warszawskim międzybankowym rynku finansowym w każdym dniu
okresu, w którym oblicza się okresową porównawczą stopę zwrotu; wartość WIBOR(3M)
w dniu, w którym nie jest publikowana wartość WIBOR(3M), jest równa wartości
WIBOR(3M) z ostatniego dnia, w którym została opublikowana wartość WIBOR(3M),
p.b. – oznacza punkt bazowy równy 1/100 punktu procentowego.

§ 4. 1. W każdym dniu wyceny fundusz ustala wysokość dziennej, tygodniowej, miesięcznej,
kwartalnej, półrocznej i rocznej okresowej stopy zwrotu, o której mowa w § 2.
2. Fundusz niezwłocznie po ustaleniu wysokości okresowych stóp zwrotu, o których mowa
w ust. 1, nie później jednak niż do godziny 930 następnego dnia roboczego, zawiadamia organ
nadzoru o wysokości okresowych stóp zwrotu. Wzór zawiadomienia określa załącznik nr 1 do
rozporządzenia.
3. Zawiadomienie, o którym mowa w ust. 2, może być dokonane przez:
1) dostarczenie do siedziby organu nadzoru;
2) przekazanie faksem na numer wskazany przez organ nadzoru;
3) przekazanie drogą elektroniczną, na warunkach określonych przez organ nadzoru.
4. Fundusz zamieszcza na ogólnodostępnej stronie internetowej informację o wysokości stopy
zwrotu w terminie i w sposób, o których mowa w ust. 2.

§ 5. 1. W każdym dniu wyceny organ nadzoru ustala wysokość okresowych porównawczych
stóp zwrotu, zgodnie z § 3, niezwłocznie po sprawdzeniu zgodności informacji przekazanych
w zawiadomieniach, o których mowa w § 4 ust. 3 i informacji o wartości aktywów netto
funduszu i wartości jednostki rozrachunkowej funduszu, z bieżącymi informacjami, o których
2

mowa w art. 195 ustawy z dnia 28 sierpnia 1997 r. o organizacji i funkcjonowaniu funduszy
emerytalnych.
2. Wysokość okresowych porównawczych stóp zwrotu jest podawana do publicznej
wiadomości przez organ nadzoru, niezwłocznie po ich ustaleniu, przez:
1) przekazanie ich do wiadomości agencji informacyjnych, wskazanych przez organ
nadzoru zgodnie z art. 169 ustawy z dnia 28 sierpnia 1997 r. o organizacji
i funkcjonowaniu funduszy emerytalnych;
2) umieszczenie ogłoszenia w miejscu powszechnie dostępnym w siedzibie organu
nadzoru;
3) publikowanie informacji o nich na ogólnodostępnej stronie internetowej.

§ 6. Wartość jednostki rozrachunkowej, na potrzeby ustalenia stóp zwrotu, o których mowa
w § 2 i 3, oblicza się z dokładnością określoną w przepisach o rachunkowości funduszy
emerytalnych, z uwzględnieniem § 8.

§ 7. Wysokość stóp zwrotu, o których mowa w § 2 i 3, ustala się z dokładnością do trzech
miejsc po przecinku, z uwzględnieniem § 8.

§ 8. Przy obliczaniu wartości jednostki rozrachunkowej, na potrzeby ustalenia stóp zwrotu,
o których mowa w § 2 i 3, i ustalaniu stóp zwrotu, o których mowa w § 2 i 3 zaokrągla się
otrzymane wartości w następujący sposób:
1) jeśli następna cyfra po ostatniej cyfrze, do której oblicza się lub ustala wartość,
mieści się w przedziale 0–4, zaokrągla się otrzymaną wartość w dół;
2) jeśli następna cyfra po ostatniej cyfrze, do której oblicza się lub ustala wartość,
mieści się w przedziale 5–9, zaokrągla się wartość jednostki rozrachunkowej w górę.

§ 9. Rozporządzenie wchodzi w życie z dniem …

MINISTER FINANSÓW
3

Załącznik
do rozporządzenia
Ministra Finansów
z dnia …, (poz. ...)

ZAWIADOMIENIE O WYSOKOŚCI OKRESOWYCH STÓP ZWROTU
USTALONYCH W DNIU …

Nazwa otwartego funduszu emerytalnego

Siedziba i adres otwartego funduszu emerytalnego

Numer wpisu powszechnego towarzystwa emerytalnego do rejestru

przedsiębiorców
I. DZIENNA OKRESOWA STOPA ZWROTU
Wartość jednostki rozrachunkowej funduszu w ostatnim dniu okresu,

dla którego oblicza się okresową stopę zwrotu
Wartość jednostki rozrachunkowej w dniu poprzedzającym pierwszy

dzień okresu, dla którego oblicza się okresową stopę zwrotu
Stopa zwrotu

II. TYGODNIOWA OKRESOWA STOPA ZWROTU
Wartość jednostki rozrachunkowej funduszu w ostatnim dniu okresu,

dla którego oblicza się okresową stopę zwrotu
Wartość jednostki rozrachunkowej w dniu poprzedzającym pierwszy

dzień okresu, dla którego oblicza się okresową stopę zwrotu
Stopa zwrotu

III. MIESIĘCZNA OKRESOWA STOPA ZWROTU
Wartość jednostki rozrachunkowej funduszu w ostatnim dniu okresu,

dla którego oblicza się okresową stopę zwrotu
Wartość jednostki rozrachunkowej w dniu poprzedzającym pierwszy

dzień okresu, dla którego oblicza się okresową stopę zwrotu
Stopa zwrotu

IV. KWARTALNA OKRESOWA STOPA ZWROTU
Wartość jednostki rozrachunkowej funduszu w ostatnim dniu okresu,

dla którego oblicza się okresową stopę zwrotu
Wartość jednostki rozrachunkowej w dniu poprzedzającym pierwszy

dzień okresu, dla którego oblicza się okresową stopę zwrotu
Stopa zwrotu

V. PÓŁROCZNA OKRESOWA STOPA ZWROTU
Wartość jednostki rozrachunkowej funduszu w ostatnim dniu okresu,

dla którego oblicza się okresową stopę zwrotu
Wartość jednostki rozrachunkowej w dniu poprzedzającym pierwszy

dzień okresu, dla którego oblicza się okresową stopę zwrotu
Stopa zwrotu

VI. ROCZNA OKRESOWA STOPA ZWROTU
Wartość jednostki rozrachunkowej funduszu w ostatnim dniu okresu,

dla którego oblicza się okresową stopę zwrotu
Wartość jednostki rozrachunkowej w dniu poprzedzającym pierwszy

dzień okresu, dla którego oblicza się okresową stopę zwrotu
Stopa zwrotu


Data i podpis upoważnionej osoby:
5

UZASADNIENIE
Niniejszy projekt rozporządzenia opracowany został w związku z wejściem w życie ustawy
z dnia ... o zmianie niektórych ustaw w związku z określeniem zasad wypłaty emerytur ze
środków zgromadzonych w otwartych funduszach emerytalnych (Dz. U. poz. ...; dalej: ustawa
nowelizująca). Zgodnie z art. 30 ustawy nowelizującej, w okresie od dnia 1 lipca 2014 r. do
dnia 30 czerwca 2016 r. otwarty fundusz emerytalny ustala okresową stopę zwrotu w każdym
dniu wyceny, a organ nadzoru ustala okresową porównawczą stopę zwrotu otwartego
funduszu emerytalnego. Art. 30 ust. 6 ustawy nowelizującej zawiera upoważnienie dla
Ministra Finansów do wydania rozporządzenia.

Ustalanie i podawanie do publicznej wiadomości okresowej i porównawczej okresowej stopy
zwrotu ma na celu informowanie członków oraz potencjalnych członków OFE o osiąganych
wynikach inwestycyjnych w określonym okresie. Zmiana obliczania efektywności
inwestowania aktywów OFE wynika z proponowanych zmian ustawowych w polityce
inwestycyjnej OFE.
Ustalenie zewnętrznego benchmarku dla otwartych funduszy emerytalnych było postulowane
już od dawna, zarówno przez podmioty rynku, jak i środowisko naukowe. Dzięki odniesieniu
się do zewnętrznych mierników rynku kapitałowego możliwa będzie obiektywna, rynkowa
ocena efektywności zarządzania środkami zgromadzonymi w OFE. Zaproponowane
odniesienie do indeksu jest podyktowane koniecznością ujednolicenia oceny efektywności
zarządzania otwartymi funduszami emerytalnymi po zniesieniu ograniczeń inwestycyjnych,
które – jak wskazywano w szeregu opracowań – stanowiły barierę konkurencyjności
w działalności OFE.

Zgodnie z § 1 rozporządzenia określa ono:
1) szczegółowy sposób ustalania okresowej stopy zwrotu otwartego funduszu emerytalnego,
oraz okresowej porównawczej stopy zwrotu, w tym zasady zaokrąglania ustalonych
wielkości;
2) sposób i termin zawiadamiania organu nadzoru przez fundusz o wysokości okresowej
stopy zwrotu funduszu oraz sposób i termin przekazywania przez fundusz informacji
o wysokości tej stopy na ogólnodostępnej stronie internetowej;
3) sposób i termin ogłaszania okresowej stopy zwrotu funduszu oraz okresowej
porównawczej stopy zwrotu.
7

§ 2 rozporządzenia określa wzór na obliczanie okresowej stopy zwrotu otwartego funduszu
emerytalnego (wyrażony procentowo wskaźnik stanowiący iloraz wartości jednostki
rozrachunkowej otwartego funduszu emerytalnego w ostatnim dniu okresu, dla którego ustala
się okresową stopę zwrotu, i w dniu poprzedzającym pierwszy dzień okresu, dla którego
oblicza się okresową stopę, pomniejszony o 1):

gdzie:
OSZ – oznacza okresową stopę zwrotu funduszu,
WJRn – oznacza wartość jednostki rozrachunkowej funduszu w ostatnim dniu okresu, dla
którego oblicza się okresową stopę zwrotu,
WJRk – oznacza wartość jednostki rozrachunkowej funduszu w dniu poprzedzającym
pierwszy dzień okresu, dla którego oblicza się okresową stopę zwrotu.

W § 3 rozporządzenia określono wzór na ustalanie okresowej porównawczej stopy zwrotu,
mając na uwadze, że nowelizowana ustawa określa jedynie maksymalne i minimalne
współczynniki służące do obliczania okresowej porównawczej stopy zwrotu. Zgodnie
z brzmieniem § 3 rozporządzenia okresową porównawczą stopą zwrotu jest wyrażony
procentowo wskaźnik określony następującym wzorem:
,
gdzie:
OPSZ – oznacza okresową porównawczą stopę zwrotu,
WIGn – oznacza wartość Warszawskiego Indeksu Giełdowego w ostatnim dniu okresu, dla
którego oblicza się okresową porównawczą stopę zwrotu,
WIGk – oznacza wartość Warszawskiego Indeksu Giełdowego w dniu poprzedzającym
pierwszy dzień okresu, dla którego oblicza się okresową porównawczą stopę zwrotu,
WIBOR l(3M) – oznacza roczną stopę procentową trzymiesięcznych pożyczek udzielonych
w walucie polskiej na warszawskim międzybankowym rynku finansowym w każdym dniu
okresu, w którym oblicza się okresową porównawczą stopę zwrotu; wartość WIBOR(3M)
w dniu, w którym nie jest publikowana wartość WIBOR(3M), jest równa wartości
WIBOR(3M) z ostatniego dnia, w którym została opublikowana wartość WIBOR(3M),
p.b. – oznacza punkt bazowy równy 1/100 punktu procentowego.

8