Prawo upadłościowe i naprawcze: inwestorzy sfinansują restrukturyzację

Przeczytaj także: Upadłości firm: czego powinien nauczyć nas przypadek Atlantic?

Nowe możliwości nabywania majątku

Zupełnie nowe możliwości pojawią się także dla podmiotów zainteresowanych nabywaniem składników majątku niewypłacalnych dłużników (tzw. ‘distressed assets’). Po pierwsze, w nowym stanie prawnym elementy majątku dłużnika będą mogły być nabywane ze skutkiem sprzedaży egzekucyjnej także w postępowaniu sanacyjnym. Inwestorzy będą mogli zatem w tym trybie nabywać majątek dłużnika praktycznie bez żadnych obciążeń, w tym przede wszystkim bez hipotek i zastawów. Obecnie taka możliwość istnieje tylko w przypadku upadłości likwidacyjnej, nie jest natomiast dostępna w ramach upadłości układowej, dlatego dotychczas restrukturyzacja polegająca na sprzedaży zbędnych składników majątku była utrudniona.

Ponadto, ustawodawca wprowadził do prawa upadłościowego nowy tryb - tzw. przygotowaną likwidację. W ramach tej procedury sąd upadłościowy będzie mógł zatwierdzić warunki sprzedaży przedsiębiorstwa dłużnika, jego zorganizowanej części lub istotnych składników jego majątku już w postanowieniu o ogłoszeniu upadłości. Tryb ten wymaga złożenia wraz z wnioskiem o ogłoszenie upadłości warunków sprzedaży (np. projektu umowy), opisu i oszacowana składniku objętego wnioskiem wraz z jego wyceną sporządzoną przez osobę wpisaną na listę biegłych. Także i w tym przypadku sprzedaż dokonywana przez syndyka na skutek zatwierdzenia warunków przez sąd ma skutki sprzedaży egzekucyjnej, a więc prowadzi do wygaśnięcia prawie wszystkich obciążeń ustanowionych na danym majątku. Procedura ta może budzić pewne obawy zwłaszcza wśród wierzycieli zabezpieczonych na zbywanym majątku (w szczególności co do rzetelności dokonywanych wycen), którzy mogą zostać pozbawieni szansy obrony przed sprzedażą majątku po zaniżonej cenie. Z drugiej strony takie działanie niewątpliwie może pozwolić na szybkie zbycie majątku dłużnika i tym samym uchronienie go przez utratą wartości wskutek długotrwałego postępowania upadłościowego, zatem można przewidywać, że tryb przygotowanej likwidacji będzie cieszył się zainteresowaniem inwestorów.

Marianna Kokowska, adwokat
Adam Miłosz, radca prawny, syndyk licencjonowany