Rządowy projekt ustawy o zmianie ustawy o obrocie instrumentami finansowymi oraz niektórych innych ustaw

§45. Przyporządkowanie zewnętrznych ocen jakości kredytowej następuje zgodnie z
przepisami rozporządzenia z dnia .... w sprawie ocen kredytowych stosowanych przez domy
maklerskie.
Częśc IV. Obliczenia.
Księga 1. Obliczanie kwot ekspozycji ważonych ryzykiem.
§46. Dla celów § 22 - 25 kwotę ekspozycji ważonej ryzykiem dla pozycji sekurytyzacyjnej
oblicza się jako iloczyn wartości ekspozycji z tytułu pozycji sekurytyzacyjnej oraz wagi
ryzyka przypisanej zgodnie z niniejszą częścią.
§47. Z zastrzeżeniem przepisów § 48 ,
1) w przypadku, gdy dom maklerski oblicza kwoty ekspozycji ważonych ryzykiem
zgodnie z § 51 -83 , wartość pozycji sekurytyzacyjnej, która stanowi pozycję
bilansową, jest równa jej wartości bilansowej,
2) w przypadku, gdy dom maklerski oblicza kwoty ekspozycji ważonych ryzykiem
zgodnie z § 84 -123 , wartość pozycji sekurytyzacyjnej, która stanowi pozycję
bilansową, jest równa jej wartości bilansowej z wyłączeniem korekt wartości,
3) wartość pozycji sekurytyzacyjnej, która stanowi pozycję pozabilansową, równa się
jej wartości nominalnej pomnożonej przez współczynnik konwersji, zgodnie z
przepisami niniejszego załącznika, przy czym współczynnik ten wynosi 100%, z
wyjątkiem przypadków, dla których zostanie określona inna wartość
współczynnika.
§48. Wartość ekspozycji wynikająca z pozycji sekurytyzacyjnej z tytułu transakcji
pochodnych określonych w § 2 pkt 2 załącznika nr 9 do rozporządzenia, ustala się zgodnie z
załącznikiem nr 9 do rozporządzenia.
§49. W przypadku, gdy pozycja sekurytyzacyjna objęta jest ochroną kredytową rzeczywistą,
wartość ekspozycji wynikającej z tej pozycji może zostać skorygowana zgodnie z
załącznikiem nr 7 do rozporządzenia i przepisami niniejszego załącznika.
§50. W przypadku, gdy dom maklerski posiada dwie lub więcej pokrywających się pozycji
sekurytyzacyjnych, jest zobowiązany, w zakresie, w jakim pozycje te pokrywają się, włączyć
do obliczeń kwot ekspozycji ważonych ryzykiem jedynie te pozycje lub części pozycji, które
skutkują wyższymi kwotami ekspozycji ważonych ryzykiem. Dla celów niniejszego ustępu
pokrywanie się oznacza, że pozycje w całości lub w części narażone są na to samo ryzyko, tak
że pokrywającym się częściom pozycji odpowiada jedna ekspozycja.
Księga 2. Obliczanie kwot ekspozycji ważonych ryzykiem według metody standardowej.
Tytuł 1. Zasady ogólne.
§51. Z zastrzeżeniem przepisów § 53 , kwotę ekspozycji ważonej ryzykiem wynikającą z
pozycji sekurytyzacyjnej posiadającej zewnętrzną ocenę jakości kredytowej, oblicza się
stosując do wartości ekspozycji wagę ryzyka związaną ze stopniem jakości kredytowej,
przypisanym przez Komisję zgodnie z art. 105b ust. 12 ustawy do określonej oceny jakości
kredytowej, jak wyszczególniono w tabelach 1 i 2.

Tabela 1
Stopień jakości 1 2 3 4 5
i
niższy
kredytowej
Waga
ryzyka
20% 50% 100% 350% 1250%


154
Tabela 2
Stopień jakości 1 2 3 Wszystkie
inne
zewnętrzne oceny
kredytowej
jakości kredytowej
Waga ryzyka
20%
50%
100%
1250%

§52. Z zastrzeżeniem przepisów § 54 - 64, kwotę ekspozycji ważonej ryzykiem wynikającą z
pozycji sekurytyzacyjnej bez ratingu oblicza się stosując wagę ryzyka 1250%.
Tytuł 2. Dom maklerski inicjuj cy i instytucja sponsoruj ca.
§53. Dla domu maklerskiego inicjującego lub instytucji sponsorującej kwoty ekspozycji
ważonych ryzykiem obliczone w odniesieniu do posiadanych pozycji sekurytyzacyjnych
mogą ograniczać się do kwot ekspozycji ważonych ryzykiem, które uznanoby dla ekspozycji
sekurytyzowanych, gdyby nie były one poddane sekurytyzacji. Podejście to ma zastosowanie
z zastrzeżeniem zakładanego zastosowania wagi ryzyka 150% do wszystkich pozycji
przeterminowanych oraz tych należących do nadzorczych kategorii wysokiego ryzyka wśród
ekspozycji sekurytyzowanych.
Tytuł 3. Sposoby uwzględniania pozycji bez zewnętrznej oceny jakości kredytowej.
§54. Dom maklerski utrzymujący pozycję sekurytyzacyjną bez zewnętrznej oceny jakości
kredytowej może stosować metody określone w § 55 - 58 do obliczania kwoty ekspozycji
ważonej ryzykiem wynikającej z tej pozycji, pod warunkiem, że skład puli ekspozycji
sekurytyzowanych jest przez cały czas znany.
§55. Dom maklerski posiadający pozycję sekurytyzacyjną może zastosować średnioważoną
wagę ryzyka, która miałaby zastosowanie do ekspozycji bazowych objętych sekurytyzacją
zgodnie z metodą standardową obliczania wymogu kapitałowego z tytułu ryzyka
kredytowego, pomnożoną przez współczynnik koncentracji określony w § 56.
§56. Współczynnik koncentracji równa się sumie wartości nominalnych wszystkich transz
struktury sekurytyzacyjnej, podzielonej przez sumę wartości nominalnej transzy, w której
dom maklerski utrzymuje pozycję sekurytyzacyjną oraz transz o równym lub niższym stopniu
uprzywilejowania, niż transza, w której dom maklerski utrzymuje pozycję sekurytyzacyjną.
§57. Otrzymana waga ryzyka nie może przewyższyć 1250% lub być poniżej jakiejkolwiek
wagi ryzyka zastosowanej do transzy posiadającej ocenę kredytową, a która jest transzą o
wyższym stopniu uprzywilejowania.
§58. W przypadku, gdy dom maklerski nie jest w stanie określić wag ryzyka dla ekspozycji
sekurytyzowanych zgodnie z metodą standardową określoną w załączniku nr 6 do
rozporządzenia, pozycji sekurytyzacyjnej przypisuje się wagę ryzyka 1250%.
Tytuł 4. Sposoby uwzględniania pozycji sekurytyzacyjnych w transzy drugiej straty lub
o wyższym pierwszeństwie w programie ABCP.
§59. Z zastrzeżeniem możliwości korzystniejszego traktowania na podstawie przepisów § 61 -
64 dotyczących instrumentów wsparcia płynności, dom maklerski może zastosować do
pozycji sekurytyzacyjnych, spełniających warunki określone w § 60, wagę ryzyka o wartości
100% lub najwyższej wagi ryzyka, która byłyby zastosowana przez dom maklerski
posiadający pozycję sekurytyzacyjną, względem dowolnej ekspozycji bazowej objętej
sekurytyzacją zgodnie z metodą standardową – w zależności od tego, która z tych dwóch
wartości jest wyższa.
§ 60. Podejście zgodne z § 59 jest dopuszczalne, jeśli pozycja sekurytyzacyjna:

155
1) dotyczy transzy, która w sensie ekonomicznym stanowi w sekurytyzacji pozycję drugiej
straty lub bardziej uprzywilejowaną, a transza pierwszej straty dostarcza znaczącego
wsparcia jakości kredytowej dla transzy drugiej straty,
2) posiada
zewnętrzną ocenę jakości kredytowej na poziomie inwestycyjnym lub
wyższym,
3) jest w posiadaniu domu maklerskiego, który nie posiada pozycji w transzy pierwszej
straty.
Tytuł 5. Sposoby uwzględniania instrumentów wsparcia płynności nie posiadaj cych
ratingu.
Dział 1. Dopuszczalne instrumenty wsparcia płynności.
1) §61. Do określenia wartości ekspozycji wynikającej z instrumentu wsparcia płynności
dom maklerski może zastosować współczynnik konwersji 20% w odniesieniu do wartości
nominalnej instrumentu wsparcia płynności z pierwotnym terminem zapadalności nie
dłuższym niż rok oraz współczynnik konwersji 50% w odniesieniu do wartości nominalnej
instrumentu wsparcia płynności z pierwotnym terminem zapadalności dłuższym niż rok,
jeżeli spełnione są następujące warunki:
1) dokumentacja instrumentu wsparcia płynności jasno określa i ogranicza okoliczności, w
których instrument może być wykorzystany,
2) instrumentu nie można wykorzystać w celu dostarczenia wsparcia jakości kredytowej
poprzez pokrycie strat poniesionych przed datą uruchomienia instrumentu, w tym poprzez
zapewnienie płynności ekspozycjom nieobsługiwanym w momencie wykorzystania
instrumentu lub przez nabycie aktywów powyżej ich wartości godziwej,
3) instrumentu nie stosuje się w celu stałego lub regularnego finansowania transakcji
sekurytyzacyjnej,
4) spłata zobowiązań z tytułu wykorzystania instrumentu wsparcia płynności nie jest
podporządkowana w stosunku do ekspozycji wobec inwestorów, innych niż ekspozycje z
tytułu procentowych lub walutowych transakcji pochodnych, opłat lub innych tego typu
płatności, ani też nie podlega zrzeczeniu się lub odroczeniu,
5) instrumentu wsparcia płynności nie można uruchomić, po tym jak wszystkie
instrumenty wsparcia jakości kredytowej, korzystne dla danego instrumentu wsparcia
płynności, zostały zrealizowane,
6) instrument wsparcia płynności zawiera klauzulę umowną, z której wynika automatyczne
obniżenie kwoty, która może być wykorzystana, o wysokość kwoty ekspozycji dla których
nastąpiło niewykonanie zobowiązania, gdzie niewykonanie zobowiązania użyte jest w
znaczeniu nadanym im dla potrzeb obliczania wymogu kapitałowego z tytułu ryzyka
kredytowego metodą wewnętrznych ratingów zgodnie z załącznikiem nr 6 do
rozporządzenia lub,
gdy pula ekspozycji sekurytyzowanych składa się z instrumentów posiadających
zewnętrzną ocenę jakości kredytowej, która stanowi o zakończeniu funkcjonowania
instrumentu wsparcia płynności, jeśli średnia zewnętrzna ocena jakości kredytowej puli
spadnie poniżej zewnętrznej oceny jakości kredytowej na poziomie inwestycyjnym.
§ 62. Waga ryzyka dla dopuszczalnego instrumentu wsparcia płynności jest równa najwyższej
wadze, która byłaby zastosowana przez dom maklerski posiadający ekspozycje
sekurytyzowane do którejkolwiek z ekspozycji bazowych objętych sekurytyzacją zgodnie z
metodą standardową obliczania wymogu kapitałowego z tytułu ryzyka kredytowego
określoną w załączniku nr 6 do rozporządzenia.

156
Dział 2. Instrumenty wsparcia płynności dostępne wył cznie w przypadku zaburzeń
funkcjonowania rynku.
§ 63. W celu określenia wartości ekspozycji można zastosować współczynnik konwersji
równy 0 % w odniesieniu do wartości nominalnej instrumentu wsparcia płynności, który
może zostać uruchomiony wyłącznie w przypadku zaburzeń funkcjonowania rynku, przy
czym zaburzenie funkcjonowania rynku oznacza przypadek, gdy więcej niż jedna jednostka
specjalnego przeznaczenia do celów sekurytyzacji w ramach różnych transakcji nie jest w
stanie odnowić emisji zapadających papierów komercyjnych i niemożność ta nie jest
spowodowana pogorszeniem jakości kredytowej samej jednostki specjalnego przeznaczenia
do celów sekurytyzacji lub pogorszeniem jakości kredytowej sekurytyzowanych ekspozycji, o
ile instrument taki spełnia warunki określone w § 61
Dział 3. Linie zaliczek gotówkowych.
§ 64. W celu określenia wartości ekspozycji można zastosować współczynnik konwersji
równy 0% w odniesieniu do wartości nominalnej instrumentu wsparcia płynności, który jest
bezwarunkowo odwoływalny, pod warunkiem, że spełnione są warunki określone w § 61 a
spłata wierzytelności z tytułu wykorzystania instrumentu posiada pierwszeństwo w stosunku
do wszystkich innych roszczeń do przepływów pieniężnych z tytułu sekurytyzowanych
ekspozycji.
Tytuł 6. Dodatkowe wymogi kapitałowe w stosunku do sekurytyzacji ekspozycji odnawialnych
z opcją przedterminowej spłaty ekspozycji.
Dział 1. Zasady ogólne.
§ 65. Oprócz kwot ekspozycji ważonych ryzykiem wynikających z pozycji
sekurytyzacyjnych, dom maklerski inicjujący oblicza dodatkowo kwotę ekspozycji ważonych
ryzykiem zgodnie z zasadami określonymi w § 66 - 80 , jeżeli dokonuje sprzedaży ekspozycji
odnawialnych w ramach sekurytyzacji zawierającej opcję przedterminowej spłaty.
§ 66. Dom maklerski inicjujący oblicza kwotę ekspozycji ważonej ryzykiem w odniesieniu do
sumy udziałów jednostki inicjującej i udziału inwestorów w danej strukturze
sekurytyzacyjnej.
§ 67. W przypadku struktur sekurytyzacyjnych, w ramach których ekspozycje bazowe objęte
sekurytyzacją zawierają ekspozycje odnawialne i nieodnawialne, dom maklerski inicjujący
stosuje podejście określone w § 68 - 69 jedynie w odniesieniu do tej części puli ekspozycji
bazowych, która zawiera ekspozycje odnawialne.
§68.1 Dla celów przepisów § 65 - 80 przez udział jednostki inicjującej rozumie się wartość
ekspozycji tej części nominalnej puli wykorzystanych kwot ekspozycji odnawialnych,
sprzedanych w ramach sekurytyzacji, której udział w całej puli wierzytelności sprzedanych w
ramach sekurytyzacji określa proporcję przepływów pieniężnych z tytułu spłat kapitału,
odsetek oraz innych powiązanych kwot, które nie służą dokonywaniu płatności na rzecz
posiadaczy pozycji sekurytyzacyjnych, z zastrzeżeniem, że udział jednostki inicjującej nie jest
podrzędny w stosunku do udziału inwestorów.
2. Udział inwestorów oznacza wartość ekspozycji pozostałej nominalnej puli wykorzystanych
kwot ekspozycji odnawialnych.
§ 69. Ekspozycję domu maklerskiego inicjującego, determinującą jego prawa względem
udziału jednostki inicjującej zgodnie z § 68 , nie uważa się za pozycję sekurytyzacyjną, lecz
za proporcjonalną ekspozycję względem ekspozycji sekurytyzowanych przy założeniu braku
sekurytyzacji.
Dział 2. Zwolnienia z dodatkowych wymogów kapitałowych zwi zanych z opcj
przedterminowej spłaty ekspozycji.

157
§ 70. Z wymogu obliczania dodatkowej kwoty ekspozycji ważonych ryzykiem, o którym
mowa w § 65, zwolniony jest dom maklerski inicjujący następujące rodzaje sekurytyzacji:
1) sekurytyzację ekspozycji odnawialnych, w przypadku której inwestorzy ponoszą pełne
ryzyko związane z przyszłą wysokością wykorzystanej kwoty ekspozycji odnawialnych
przez kredytobiorców, co oznacza że ryzyko ekspozycji bazowych nie przechodzi z
powrotem na dom maklerski inicjujący nawet po wystąpieniu przedterminowej spłaty,
2) sekurytyzację, w przypadku której opcja przedterminowej spłaty jest uruchamiana
jedynie przez zdarzenia niezwiązane z sekurytyzowanymi aktywami lub domem
maklerskim
inicjującym, takie jak istotne zmiany w przepisach prawnych.
Dział 3. Maksymalny dodatkowy wymóg kapitałowy z tytułu sekurytyzacji ekspozycji
odnawialnych z opcj przedterminowej spłaty ekspozycji.
§ 71. W przypadku domu maklerskiego inicjującego, podlegającego wymogom określonym w
§ 65, suma kwot ekspozycji ważonych ryzykiem w odniesieniu do jego pozycji w udziale
inwestorów oraz kwot ekspozycji ważonych ryzykiem, obliczonych zgodnie z § 65, nie
przekracza wyższej z wartości:
1) kwot ekspozycji ważonych ryzykiem, obliczonych w odniesieniu do pozycji domu
maklerskiego w udziale inwestorów,
2) kwot ekspozycji ważonych ryzykiem, które byłyby obliczone przez dom maklerski
posiadający ekspozycje bazowe w odniesieniu do ekspozycji sekurytyzowanych w kwocie
równej udziałowi inwestorów, przy założeniu braku sekurytyzacji.
§ 72. Potrącenie zysków netto, jeśli takie występują, z tytułu kapitalizacji przyszłych
dochodów z sekurytyzacji, wymagane dla potrzeb rachunku kapitałów własnych dokonywane
jest niezależnie od wyznaczenia maksymalnego dodatkowego wymogu kapitałowego,
określonego w § 71.
Dział 4. Obliczanie kwot ekspozycji ważonych ryzykiem w stosunku do sekurytyzacji
ekspozycji odnawialnych z opcj przedterminowej spłaty ekspozycji
§73. Kwota ekspozycji ważonych ryzykiem obliczona zgodnie z § 65, stanowi iloczyn
następujących elementów:
a) udziału inwestorów,
b) odpowiedniego współczynnika konwersji, określonego w § 75 - 80,
c) średnioważonej wagi ryzyka, która zostałaby zastosowana do ekspozycji
sekurytyzowanych przy założeniu braku sekurytyzacji.
§ 74. Opcję przedterminowej spłaty ekspozycji uważa się za kontrolowaną w przypadku, gdy
spełnione są następujące warunki:
1) dom maklerski inicjujący posiada plany zapewnienia kapitału i zachowania płynności,
zapewniające jemu wystarczający kapitał i płynność w przypadku przedterminowej spłaty,
2) przez cały okres transakcji obowiązuje podział spłat odsetek, kapitału, wydatków, strat i
odzyskanych ekspozycji pomiędzy udziałem domu maklerskiego inicjującego a udziałem
inwestorów proporcjonalnie do salda niespłaconych ekspozycji wyznaczanego
przynajmniej raz w miesiącu,
3) za okres spłaty uważa się czas wystarczający do uregulowania lub uznania za
zobowiązanie niewykonalne 90% całkowitej wartości ekspozycji (łącznie udziału domu
maklerskiego inicjującego i inwestorów) z początku procesu przedterminowej spłaty,

158