Rządowy projekt ustawy o zmianie ustawy o funduszach inwestycyjnych oraz ustawy o nadzorze nad rynkiem finansowym

dyrekty
zagraniczny uzyskał zezwolenie właściwego organu na

wy.
prowadzenie działalności;
"trwały nośnik informacji" oznacza każdy instrument
Art. 2 pkt 35b:
Art. 2
pozwalający inwestorowi na przechowywanie informacji
T
Projektow

35b) trwałym nośniku informacji - rozumie się przez to
ust. 1 lit. kierowanych osobiście do tego inwestora w sposób
any art. 2 każdy nośnik informacji umożliwiający przechowywanie
m
umożliwiający przyszłe korzystanie z nich przez
pkt 35b
okres czasu
przez czas niezbędny, wynikający z charakteru informacji
dyrekty
odpowiedni do celów informacji i który pozwala na
oraz celu ich sporządzenia lub przekazania, zawartych na
wy
niezmienione odtworzenie przechowywanej informacji;
nim informacji w sposób uniemożliwiający ich zmianę lub
pozwalający na odtworzenie informacji w wersji i formie, w

jakiej zostały sporządzone lub przekazane;
"łączenie" oznacza czynności, w ramach których:
Projektow
Art. 202 ust. 2:
Art. 2
T
Dot. lit. iii dyrektywy.
(i) jedno lub więcej UCITS lub jego/ich subfunduszy, "UCITS
ane
art. 2. Połączenie krajowe następuje przez:
ust. 1 lit. przejmowane", ulegając rozwiązaniu, lecz nie likwidacji,
202 ust. 2 1) przeniesienie majątku jednego lub więcej funduszy Przewidziana art. 2 ust. 1 lit. p (iii)
p
przenosi całość swoich aktywów i pasywów do innego
i art. 203 krajowych
lub jednego lub więcej subfunduszy dyrektywy 2009/65/WE metoda
dyrekty
istniejącego UCITS lub jego subfunduszu, "UCITS
ust. 2
wydzielonych w funduszu lub funduszach krajowych z połączeń polegająca na przeniesieniu
wy
przejmującego", w zamian za emisję jednostek uczestnictwa
wydzielonymi subfunduszami do innego funduszu
na fundusz przejmujący wyłącznie
UCITS przejmującego na rzecz posiadaczy jednostek
krajowego albo do istniejącego lub nowo tworzonego aktywów netto funduszu
uczestnictwa UCITS przejmowanego i, w stosownych
subfunduszu wydzielonego w innym funduszu krajowym przejmowanego
(tzw. połączenie
przypadkach, wypłatę gotówki w kwocie nieprzekraczającej 10
oraz przydzielenie uczestnikom funduszy przejmowanych poprzez amalgamacje) jest
% wartości aktywów netto na te jednostki uczestnictwa;
lub subfunduszy przejmowanych jednostek uczestnictwa charakterystyczna dla anglosaskiego
(ii) dwa lub więcej UCITS lub ich subfunduszy, "UCITS
funduszu przejmującego lub subfunduszu przejmującego w systemu prawa. Mając na uwadze, iż
przejmowane", ulegając rozwiązaniu, lecz nie likwidacji,
zamian za jednostki uczestnictwa funduszy przejmowanych system europejskiego prawa
przenoszą całość swoich aktywów i pasywów do UCITS, które
lub subfunduszy przejmowanych (połączenie krajowe przez kontynentalnego, co do zasady
tworzą, lub do jego subfunduszu, "UCITS przejmującego", w
przejęcie) albo
rozpoznaje wyłącznie dwie metody
zamian za emisję jednostek uczestnictwa UCITS
2) utworzenie funduszu krajowego, do którego zostaje połączeń przewidziane w art. 2 ust. 1
przejmującego na rzecz posiadaczy jednostek uczestnictwa
wniesiony majątek dwóch lub więcej funduszy krajowych lit. p (i) i (ii), tj. połączenie poprzez
UCITS przejmowanego i, w stosownych przypadkach, wypłatę
lub subfunduszy wydzielonych w funduszu lub funduszach przejęcie oraz połączenie poprzez
gotówki w kwocie nieprzekraczającej 10 % wartości aktywów
krajowych z wydzielonymi subfunduszami, w zamian za utworzenie nowego podmiotu (w
netto na te jednostki uczestnictwa;
przydzielenie uczestnikom funduszy przejmowanych lub przypadku Polski ograniczenie takie
(iii) jedno lub więcej UCITS lub jego/ich subfunduszy,
subfunduszy przejmowanych jednostek uczestnictwa nowo przewiduje art. 492 k.s.h.), motyw 28
"UCITS przejmowane", które nadal istnieje, dopóki nie
tworzonego funduszu krajowego (połączenie krajowe przez dyrektywy 2009/65/WE stanowi, iż
wywiąże się ze swoich zobowiązań, przenosi swoje aktywa
utworzenie funduszu).
„Niniejsza dyrektywa dotyczy technik
netto do innego subfunduszu tego samego UCITS, do UCITS,
Art. 203 ust. 2:
łączenia najczęściej stosowanych w
który wspólnie tworzą, lub do innego istniejącego UCITS lub
2. Połączenie transgraniczne następuje przez:
państwach
członkowskich.
Nie
jego subfunduszu, "UCITS przejmującego";
1) przeniesienie majątku jednego lub więcej funduszu wymaga ona od wszystkich państw
inwestycyjnego otwartego lub jednego lub więcej członkowskich wprowadzenia do

subfunduszu wydzielonego w funduszu lub funduszach krajowego ustawodawstwa wszystkich
inwestycyjnych otwartych z wydzielonymi subfunduszami: trzech technik, ale każde państwo
a) do funduszu zagranicznego lub subfunduszu
członkowskie
powinno
uznać
wydzielonego w funduszu zagranicznym albo
przeniesienie
aktywów
będące
b) do funduszu zagranicznego lub subfunduszu
skutkiem zastosowania tych technik
wydzielonego w funduszu zagranicznym łącznie z łączenia. (…)”. Mając na uwadze, iż
majątkiem jednego lub więcej funduszy zagranicznych lub połączenie
przez
amalgamacje
jednego lub więcej subfunduszy wydzielonych w funduszu nieznane jest polskiemu systemowi
lub funduszach zagranicach
prawa wystarczającym jest - zgodnie z
- oraz przydzielenie uczestnikom funduszu przejmowanego motywem 28 dyrektywy -
lub subfunduszu przejmowanego tytułów uczestnictwa przewidziane w art. 201 ust. 5
funduszu przejmującego lub subfunduszu przejmującego w odniesienie się wyłącznie do
zamian za jednostki lub tytuły uczestnictwa funduszu przypadku, gdy funduszem
przejmowanego lub subfunduszu
przejmowanego przejmowanym jest fundusz krajowy,
(połączenie transgraniczne przez przejęcie funduszu natomiast funduszem przejmującym -
krajowego) albo
fundusz zagraniczny.
2) utworzenie funduszu zagranicznego lub subfunduszu
wydzielonego w funduszu zagranicznym, do którego
zostaje wniesiony:
a) majątek dwóch lub więcej funduszy inwestycyjnych
otwartych lub dwóch lub więcej subfunduszy wydzielonych
w funduszu lub funduszach inwestycyjnych otwartych z
wydzielonymi subfunduszami albo
b) majątek jednego lub więcej funduszy inwestycyjnych
otwartych lub jednego lub więcej subfunduszy
wydzielonych w funduszu lub funduszach inwestycyjnych
otwartych z wydzielonymi subfunduszami łącznie z
majątkiem jednego lub więcej funduszy zagranicznych lub
jednego lub więcej subfunduszy wydzielonych w funduszu
lub funduszach zagranicznych
- w zamian za przydzielenie uczestnikom funduszu
przejmowanego lub subfunduszu przejmowanego tytułów
uczestnictwa nowo tworzonego funduszu przejmującego
lub subfunduszu przejmującego (połączenie transgraniczne
przez utworzenie funduszu zagranicznego), albo
3) przeniesienie majątku jednego lub więcej funduszy
zagranicznych lub jednego lub więcej subfunduszy
wydzielonych w funduszu lub funduszach zagranicznych:
a) do funduszu inwestycyjnego otwartego lub do
istniejącego lub nowo tworzonego subfunduszu
wydzielonego w funduszu inwestycyjnym otwartym albo
b) do funduszu inwestycyjnego otwartego lub do
istniejącego lub nowo tworzonego subfunduszu
wydzielonego w funduszu inwestycyjnym otwartym łącznie
z majątkiem jednego lub więcej funduszy inwestycyjnych
otwartych lub jednego lub więcej subfunduszy
wydzielonych w funduszu lub funduszach inwestycyjnych
otwartych z wydzielonymi subfunduszami
- oraz przydzielenie uczestnikom funduszu przejmowanego
lub subfunduszu przejmowanego jednostek uczestnictwa
funduszu przejmującego lub subfunduszu przejmującego w
zamian za jednostki lub tytuły uczestnictwa funduszu
przejmowanego (połączenie transgraniczne przez przejęcie
funduszu zagranicznego), albo
4) utworzenie funduszu inwestycyjnego otwartego, do
którego zostaje wniesiony:
a) majątek dwóch lub więcej funduszy zagranicznych lub
dwóch lub więcej subfunduszy wydzielonych w funduszu
lub funduszach zagranicznych albo
b) majątek jednego lub więcej funduszy zagranicznych lub
jednego lub więcej subfunduszy wydzielonych w funduszu
lub funduszach zagranicznych łącznie z majątkiem jednego
lub więcej funduszy inwestycyjnych otwartych lub jednego
lub więcej subfunduszy wydzielonych w funduszu lub
funduszach inwestycyjnych otwartych z wydzielonymi
subfunduszami
- w zamian za przydzielenie uczestnikom funduszu
przejmowanego lub subfunduszu przejmowanego jednostek
uczestnictwa nowo tworzonego funduszu przejmującego
(połączenie transgraniczne przez utworzenie funduszu
krajowego).

"łączenie transgraniczne" oznacza łączenie UCITS:
Art. 203 ust. 1:
Art. 2
T
Projektow

(i) z których co najmniej dwa mają siedzibę w różnych
Połączeniem transgranicznym jest:
ust. 1 lit. państwach członkowskich; oraz
any
art.

1) połączenie funduszu inwestycyjnego otwartego lub
q
203 ust. 1
(ii) mają siedzibę w tym samym państwie członkowskim w
subfunduszu wydzielonego w funduszu inwestycyjnym
dyrekty
nowo utworzone UCITS mające siedzibę w innym państwie
otwartym z wydzielonymi subfunduszami z jednym lub
wy
członkowskim;
więcej funduszem zagranicznym lub z jednym lub więcej
subfunduszem wydzielonym w funduszu lub funduszach

zagranicznych albo
2) połączenie co najmniej dwóch funduszy inwestycyjnych
otwartych lub co najmniej dwóch subfunduszy
wydzielonych w funduszu lub funduszach inwestycyjnych
otwartych z wydzielonymi subfunduszami – jeżeli w
wyniku połączenia powstaje fundusz zagraniczny lub
subfundusz wydzielony w funduszu zagranicznym, albo
3) połączenie co najmniej dwóch funduszy zagranicznych
lub co najmniej dwóch subfunduszy wydzielonych w
funduszu lub funduszach zagranicznych - jeżeli w wyniku
połączenia powstaje fundusz inwestycyjny otwarty.

"łączenie krajowe" oznacza łączenie UCITS mających
Art. 2 siedzibę w tym samym państwie członkowskim, jeżeli co
T
Projektow
Art. 202 ust. 1:

ust. 1 lit.
any
art. Połączeniem krajowym jest:
najmniej jedno z danych UCITS otrzymało powiadomienie
r
202 ust. 1 1) połączenie funduszy krajowych, których organami są
zgodnie z art. 93.
dyrekty
różne towarzystwa albo
wy

2) połączenie subfunduszu wydzielonego w funduszu
krajowym z wydzielonymi subfunduszami z:
a) funduszem krajowym, którego organem jest inne
towarzystwo albo
b) subfunduszem wydzielonym w funduszu krajowym z
wydzielonymi subfunduszami, którego organem jest inne
towarzystwo.

Art.54:
Art. 2
Do celów ust. 1 lit. j) uwzględniane są prawa głosu, określone
T
Art. 54

1. Podmiot, który zamierza, bezpośrednio lub pośrednio,
ust. 5
w art. 9 i 10 dyrektywy 2004/109/WE Parlamentu
obowiązuj nabyć albo objąć akcje lub prawa z akcji towarzystwa w
dyrekty
Europejskiego i Rady z dnia 15 grudnia 2004 r. w sprawie
ącej
liczbie zapewniającej osiągnięcie albo przekroczenie
wy.
harmonizacji wymogów dotyczących przejrzystości informacji
ustawy
o emitentach, których papiery wartościowe dopuszczane są do
odpowiednio 10 %, 20 %, jednej trzeciej, 50 % ogólnej
liczby głosów na walnym zgromadzeniu lub udziału w
obrotu na rynku regulowanym
kapitale zakładowym, jest obowiązany każdorazowo
zawiadomić Komisję o zamiarze ich nabycia albo objęcia.
Podmiot, który zamierza, bezpośrednio lub pośrednio, stać
się podmiotem dominującym towarzystwa w sposób inny
niż przez nabycie albo objęcie akcji lub praw z akcji
towarzystwa w liczbie zapewniającej większość ogólnej
liczby głosów na walnym zgromadzeniu, obowiązany jest
każdorazowo zawiadomić o tym zamiarze Komisję.
2. Za pośrednio stającego się podmiotem dominującym
towarzystwa
albo
pośrednio
nabywającego
lub
obejmującego akcje lub prawa z akcji towarzystwa uważa
się podmiot dominujący w stosunku do podmiotu, który
nabywa albo obejmuje akcje lub prawa z akcji towarzystwa
bezpośrednio, jak również podmiot, który podejmuje
działania powodujące, że stanie się on podmiotem
dominującym w stosunku do podmiotu, który jest
podmiotem dominującym towarzystwa albo posiada akcje
lub prawa z akcji towarzystwa.
3. W przypadku gdy podmiot, który zamierza:
1) bezpośrednio nabyć albo objąć akcje lub prawa z akcji
towarzystwa lub stać się podmiotem dominującym
towarzystwa, jest podmiotem zależnym, zawiadomienie
składa tylko ten podmiot łącznie z jego pierwotnym
podmiotem dominującym;
2) pośrednio nabyć albo objąć akcje lub prawa z akcji
towarzystwa lub stać się podmiotem dominującym
towarzystwa, jest podmiotem zależnym, zawiadomienie
składa tylko jego pierwotny podmiot dominujący.
4. Obowiązek zawiadomienia, o którym mowa w ust. 1,
dotyczy także:
1) zastawnika i użytkownika akcji, jeżeli zgodnie z art.
340 § 1 Kodeksu spółek handlowych są oni uprawnieni do
wykonywania prawa głosu z akcji;
2) podmiotu, który uzyskał prawo głosu na walnym
zgromadzeniu na poziomach określonych w ust. 1 w
wyniku zdarzeń innych niż objęcie lub nabycie akcji lub
praw z akcji towarzystwa, w szczególności w wyniku
zmiany statutu lub w następstwie wygaśnięcia
uprzywilejowania lub ograniczenia akcji co do prawa głosu,
a także nabycia akcji lub praw z akcji towarzystwa w
liczbie zapewniającej osiągnięcie albo przekroczenie
poziomów określonych w ust. 1 w ogólnej liczbie głosów
na walnym zgromadzeniu lub udziału w kapitale
zakładowym w wyniku dziedziczenia.
5. W przypadku, o którym mowa w ust. 4, obowiązek
złożenia zawiadomienia powstaje przed przystąpieniem do
wykonywania prawa głosu z akcji albo wykonywania
uprawnień podmiotu dominującego wobec towarzystwa.
Przepisy art. 54a-54n stosuje się odpowiednio.
6. Do podmiotów, o których mowa w ust. 4, przepisy ust. 2
i 3 stosuje się odpowiednio.
7. Przepisy ust. 1-6 i 9 stosuje się odpowiednio w
przypadku, w którym dwa lub więcej podmiotów działa w
porozumieniu, którego przedmiotem jest wykonywanie
prawa głosu z akcji na poziomach określonych w ust. 1 lub
wykonywanie
uprawnień
podmiotu
dominującego
towarzystwa.
8. W przypadku działania w porozumieniu, o którym mowa
w ust. 7, zawiadomienie składają wszystkie strony
porozumienia łącznie.
9. Przepisu ust. 1 nie stosuje się, w przypadku gdy nabycie
albo objęcie akcji towarzystwa dokonywane jest przez bank
krajowy, instytucję kredytową, dom maklerski lub firmę
inwestycyjną mającą siedzibę na terytorium państwa
członkowskiego, w wykonaniu umowy o subemisję
inwestycyjną w rozumieniu ustawy o ofercie publicznej,
jeżeli:
1) prawa z akcji nie są wykonywane w celu ingerencji w
zarządzanie towarzystwem oraz
2) akcje towarzystwa zostaną zbyte w ciągu roku od dnia
ich nabycia albo objęcia.
Do celów niniejszej dyrektywy przyjmuje się, że UCITS ma
Art. 2 pkt 9:
Art. 4
siedzibę w swoim macierzystym państwie członkowskim.
T
Projektow


9) funduszu zagranicznym - rozumie się przez to fundusz
dyrekty
any art. 2 inwestycyjny otwarty lub spółkę inwestycyjną, które
wy

pkt 9 oraz uzyskały zezwolenie właściwego organu w państwie
przepisy
członkowskim na prowadzenie działalności zgodnie
ogólne
z prawem wspólnotowym regulującym zasady zbiorowego
projektu
inwestowania w papiery wartościowe;
ustawy.

Żadne UCITS nie będzie prowadzić swojej działalności jako
Art. 15 ust. 1 pkt 3:
Art. 5
przedsiębi
T
Art. 15

orstwo zbiorowego inwestowania bez uzyskania
1. Utworzenie funduszu inwestycyjnego wymaga;
ust. 1
zezwolenia na prowadzenie działalności zgodnie z niniejszą
ust. 1 pkt 3) wydania zezwolenia przez Komisję;
dyrekty
dyrektywą.
3

Art. 253 ust. 1:
wy
Zezwolenie takie jest ważne we wszystkich państwach
obowiązuj 1. Fundusz zagraniczny może zbywać na terytorium
członkowskich.
ącej

Rzeczypospolitej Polskiej emitowane przez siebie tytuły
ustawy
uczestnictwa, jeżeli Komisja otrzyma od właściwego

oraz
organu państwa macierzystego funduszu zagranicznego
uprawnien zawiadomienie o zamiarze zbywania tytułów uczestnictwa
ia
wynikając funduszu zagranicznego na terytorium Rzeczypospolitej
Polskiej, które spełnia warunki określone w ust. 3 i 4.
e z Art. 261 ust. 1:
projektow
1. Jeżeli fundusz inwestycyjny otwarty zamierza zbywać i
anych art. odkupywać jednostki uczestnictwa na terytorium państwa
253 ust. 1 członkowskiego, jest obowiązany zawiadomić, w formie
oraz art.
pisemnej, Komisję o tym zamiarze. W przypadku zamiaru
261 ust. 1. zbywania i odkupywania jednostek uczestnictwa funduszu
na terytorium państwa członkowskiego za pośrednictwem
zarządzającego funduszem towarzystwa albo spółki
zarządzającej, która zarządza tym funduszem i prowadzi
jego sprawy, okoliczność tę należy wskazać w
zawiadomieniu.
Fundusz wspólny uzyska zezwolenie na prowadzenie
Art. 23 ust. 1:
Art. 5
działalności tylko wtedy, jeżeli właściwe organy jego T
Art. 23

1. Komisja wydaje zezwolenie na utworzenie funduszu
ust. 2
ust. 1 i 3